從世足經驗看股市投資七大啟示

2010年06月26日聯合報
　　觀賞世界杯足球賽的投資人，看到上屆冠亞軍球隊先後提前出局，除大嘆世事難料外，可能已察覺世足賽與股市有許多共通處，或可歸納出七大投資啟示。
　　1.罕見事件並非不可能發生。
　　誰預料得到四年前榮獲冠亞軍的義大利隊和法國隊，今年竟慘遭淘汰 英格蘭竟與阿爾及利亞踢和 但每天都有驚人事件上演，金融專家泰力布（Nassim Nicholas Taleb）將這些不太可能發生的事稱為「黑天鵝」（罕見之意）。
　　投資人千萬別把罕見與不可能混為一談，不尋常的事還是有可能發生。
　　2.明智投資應攻守俱備。
　　英國隊門將格林上周失手，瞬間讓美國隊的球滑進球門，想扳回一城已難，投資人應能體會格林的椎心之痛。縱使設法獲利的攻勢比嚴防虧損的守勢來得刺激，但明智的理財講求攻守俱備，因為獲利率須達100%才能彌補50%的虧損。
　　3.培養全球思維。
　　球迷支持本國隊無可厚非，但今年最被看好的是阿根廷、葡萄牙及巴西隊，無論如何這些隊伍不容忽視。
　　投資人僅鐘情本國股市並投入太多資金，是投資組合常有現象，但全球性投資組合通常報酬率較高，且短期波動較小。
　　4.勿緊抱錯誤投資而執迷不悟。
　　不論北韓球隊實力如何，北韓人當然義無反顧的支持。但投資人萬一選錯標的，不應執迷不悟，巴望管理失當、策略錯誤及産品差勁的公司最後仍會表現優異。企業若表現不佳，投資人應及早賣出持股。
　　5.耐心是投資美德。
　　巴西傳奇足球明星比利曾解釋，英國隊上場比賽時耐心不足，總想一球進門，不像巴西隊會傳球十幾次，等候最佳的射門時機。耐心也適用於股市。股神巴菲特几乎能無盡期等待最佳出手時機。
　　6.保持安全邊際以免勝負翻盤。
　　斯洛維尼亞隊出戰美國隊時，曾一度以二比零領先，看來似乎勝利在望，但最後僅僥倖打成平手。
　　價值投資之父葛拉漢（Ben Graham）建議投資人買股注意「安全邊際」（margin of safety），買進價格至少必須比股票內在價值低三分之一，以防萬一。
　　7.勿全盤寄望裁判。
　　美國聯準會、證管會及財政部等金融監理機關因應金融風暴的表現不佳，備受抨擊；世足賽也有裁判柯利巴裡（Koman Coulibaly）判美國隊進球不算而飽受爭議，但他絶不會是最後一個引起軒然大波的裁判。